对话边惠宗：新一轮大级别行情有望在下半年重启
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边惠宗，知名投资人，精研股市数十年，擅长技术分析和系统化交易，长期从事期货、股票交易，大资金实盘交易经验丰富，对市场有独到、深入的分析与研判。曾前瞻性的捕捉到AI、算力、人形机器人、创新药、军工、并购重组等主流题材的启动点机会，精准在去年“9·24”前、今年“4·7”后等多个关键位置提示了市场的重大拐点。
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3400点反复震荡的节点下，不少伙伴估计又站在“不知道去往哪里的人生米字路口”了。那么，接下来的市场方向又会怎么走呢？主流机会与超额收益又到底在哪里？怎么才能精准捕捉？围绕上述问题，笔者在这里特与边惠宗进行了一次深度对话，从市场到案例、从理念到实践，全方位且深度透彻的进行分析讲解。文中还有“彩蛋”哟~
主持人：去年“9·24”前、今年“4·7”后两个关键节点，你做出的市场情绪判断让大家记忆犹新。如今，沪指又来到3300点~3400点区间徘徊，市场继续前行的驱动力还在吗？
边惠宗：市场无非两种驱动力，一是估值，这要看对未来的预期和流动性。二是盈利增长，这取决于经济。今年的主要变量在流动性，边际动能也主要在这，今年行情是依赖海外和国内流动性进一步释放来驱动的。所以，今年主要看分母端，这对于行业选择也很有前置性，你要选流动性驱动弹性大的行业。下半年，我预期会有一波类似于小一号“9·24”的行情，期间会伴随一些重大催化，或许再度出现某些方面价值重估的潜力。
主持人：现在行情一般，但有行情可能也不好做，板块轮动太快了！你觉得在现在和行情起来了的时候都应该怎么做？
边惠宗：在市场赚钱效应下行阶段，控制好仓位，尽量不追涨。待到市场情绪底时(我们的研判方式)，加大仓位，尤其是奔着中报业绩反转和业绩高增的确定性方向，这就可以了。就说，在每次底部时，要做好两方面准备：一是钱，二是方向。
主持人：你的这套市场情绪研判体系算是“独家秘籍”了，以往也多次运用这套体系捕捉到市场的顶部和底部拐点，很多投资者对这个也很感兴趣，这次我给大家谋个福利，你给详细讲讲呗。
边惠宗：市场的顶和底体现的都是情绪的极端行为，所以要研究顶和底，研究情绪就可以了。我的顶和底研判是建立在情绪范式内的多个方面考量。比如，市场广度看A股涨跌宽度极限，广度量能看主动需求主动供给极限，溢价率看热钱意愿等。
关注产业链“上游到中下游”的轮动规律
主持人：据我所知，在行业与板块上，你对启动点、压力位也屡屡精确提示。比如今年以来的几波人形机器人，你是怎么精准把握的？
边惠宗：长久期资产适合长期跟踪，期间的波动周期和频率都比较大且频繁，适合长期滚动操作。3月中旬人形机器人的拥挤度过高，估值和情绪溢价经过我测量到了很高水平，更直观的讲就是很多公司通过试验室产品蹭概念，这是个危险信号。
主持人：可以理解为，你对半导体、算力、AI、人形机器人等科技赛道的精准把握，得益于你能提前预判行业拐点，这还挺有难度的，这方面你有啥比较实用的经验？
边惠宗：产业发展趋势+政策导向=确认产业机会，产业又是个产业体系和链条，哪些先受益，哪些受益程度深，大概率遵循从上游到中下游，从高门槛到低门槛的产业机会轮动规律。行业拐点比较简单，在行业很差的时候，盯行业龙头，当这些行业龙头见利空不跌，尤其是出现“双重动量”信号的时候，就是大概率的底。
主持人：你之前跟踪提及的很多题材都应验了“由小到大”、由启动到扩散的成长逻辑。这背后其实考验的是大家对整个产业的跟踪和研究能力。
边惠宗：对的，从小到大，是因为这些都是长久期赛道，产业趋势可视度比较高。比如前两年我讲机器人时，市场那时候还存在很多认知差，这就要遵循市场，市场偏好什么方向就多跟踪哪些，尤其是要确认这个方向的市场空间足够大。还有，像可控核聚变这种到2032年以后才规模商用的大赛道，也要跟踪市场的偏好来，因为我们很多人都不是行业专家，行业和公司在技术、可行性等方面还有很多不确定性。有些比较清楚的，像固态电池，就盯电解质就可以了，因为这是主要的材料和技术迭代场景。
主持人：AI-算力是你聊了很多次的老主题了，提到的很多龙头都在后来涨了一大波，对于这个板块后市的机会你再给聊一聊？
边惠宗：AI应用-算力-国产先进制程，这是个闭环，AI应用后续重点看AI智能体，这是下一轮飞轮行情的前行者。AI限售是长期的，而国产算力芯片的突围目前还要看先进封装和产能，国产先进制程看扩产也是半导体的主要逻辑之一。算力，国内资本开支的变量之一还是海外算力卡供给情况。算力基建，光通信依然确定性很高，市场也越来越关注光通信上游芯片的自主可控和替代空间。以仕佳光子为例，我在一季报前就对这种案例进行了重点研究，后续大家看到了它的业绩驱动+芯片放量驱动了一轮主升。
主持人：快速轮动中持续性比较明显的有并购重组，怎么才能在“重组+X”中挖到宝藏？
边惠宗：去年，并购重组跟了一大波，那是因为市场高风偏+并购六条的加持。今年并购重组新规，边际松绑更加明显。“重组+X”是历来大牛股的发动机，这次在控内卷+限IPO的背景下，基于“链主”提供一体化能力的垂直并购，抑或平台型公司扩大场景的横向并购，都有案例，比如算力方面的慧博云通、中科曙光和海光信息。
主持人：创新药也是你一直重点聊的，最近这几天非常热。热景生物、三生国健这些牛股你其实在去年下半年就已经提了。你当时是用什么方法从底部抓住这些机会的？
边惠宗：去年3、4季度创新药还比较冷门，我知道只要有科技股行情就少不了创新药。所以提前挖了，在《边学边做》按照“双重动量”体系研究了三生国健和热景生物，这些都是在底部出现反转特征的。三生国健当时是按自免标杆跟的，而热景生物主要是估值重构，因为它的心梗创新药当时市场是存在预期差的。
主持人：那么，创新药后续的机会呢？
边惠宗：创新药的BD(海外授权)突破纪录，体现国内研发的竞争优势。国内环境改善的趋势是确定的，但对岸的一些政策是影响走势的关键变量。往后，基于AI药物研发是个趋势，谁在这方面显著提升研发效率，那一定会得到市场追捧的，AI医药医疗是我比较关注的一方面。
主持人：对于上面你跟进的几个大主线，投资者持续跟踪你的观点肯定会有很多收获，整体上的策略和你后续看中的机会再给大家盘一盘？
边惠宗：如果你承认当前是牛市途中，那么北交所就是本轮牛市的旗帜，它代表了新质生产力专精特新和新兴市场的高速成长生命力。从行业看，AI应用-算力是要持续跟踪的，军工是中报的热门业绩反转方向，军工也涵盖了高景气的低轨卫星和商业航天。主题主要是人形机器人、固态电池和可控核聚变以及量子科技，主要遵循跌透+双重动量+预期差+竞争优势来考量。
主持人：你聊的都挺直接了，上面提到的市场情绪研判体系，以及对很多板块机会以及龙头股的前瞻性研判都是出自你的《边学边做》这档栏目，该栏目最近也进行了更新升级，增加了市场领航、量化统计、独创分析、情绪洞察等分析工具。干货满满，又特别实用。
边惠宗：《边学边做》是一款经得起时间和市场考验的老产品了，一直也在迭代，但内容贴近市场、贴近行沿、贴近实战的原则不变。其实，我自己定义这个产品属于一个行业和复盘笔记性质的。因为有很多我自己的标签和属性在里面，比如里面的量化体系都是我自己独研的，分析的角度也主要是基于我的视角和经验展开的。
主持人：的确，就像前面提到的某些龙头股的启动往往会触发“双重动量”信号，这也是你的独创。
边惠宗：对，包括我在升级后会加入的新内容：热度筛选，这也是遵循热度的双重动量内涵的。情绪统计，除了“市场广度”之类的前瞻性数据，你会在升级后看到新的情绪指引性统计工具。我们产品的复购率一直很高，他的价值和作用是有体现的。
当然了，我定位《边学边做》的产品价值观就三字：性价比。
主持人：这么好的东西，我们也别藏着掖着了，给大家来点福利，让投资者都体验下你的“独门秘籍”呗。
边惠宗：这个主意不错！咱们今天聊的很畅快，我也给大家限时开放一波福利，感兴趣的朋友扫码就可以订阅。在我升级后的《边学边做》栏目中，不仅可以都看到我的投资交易体系，我也会根据市场行情讲解适合的投资方法，并配合市场案例，图文结合，旨在帮助投资者识别市场环境，建立投资体系。这次对话中多次提及的“双重动量”分析系统也包含在其中。
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主持人：送完福利，咱们继续聊干货！不管是之前的科技细分，还是北交所牛股的挖掘，从投资理念上你都偏重于成长风格，这种投资风格怎么形成的？
边惠宗：成长为王，这是我的信条。成长就是要与产业趋势为伍，要有勇气去中小公司中不断的筛选迭代。我有个简单的策略：产业趋势+稀缺性+专精特新龙头+多撒网，一方面可以适当规避风险，另一方面可以从中获得某些高额回报。
主持人：投资人都希望挖掘到未来的“希望之星”，从基本面角度上，如何分析考量一家公司？
边惠宗：稀缺性和竞争优势，然后是成长动能，这需要结合行业空间看，财务指标要结合投资周期看，做中短线，要看营收和毛利的增长动能。业绩驱动+情绪驱动，是攫取短期暴利的模式，类似这种案例我们之前研究过很多。
主持人：技术面讲究技术活，那么怎么通过技术因子发掘强势股呢？
边惠宗：市场是存在信息差和预期差的，公司面和行业因素驱动的强势股往往在低位就表现出异常来了，“没有异常就没有买卖”，这种“异常”我是通过“双重动量”模式捕获的。
主持人：这么看来，《边学边做》已经是挖掘牛股的必修课了。据我观察，《边学边做》已经累积了庞大的忠实粉丝群体，最后，你再给咱们读者、粉丝朋友一些实用的投资建议呗。
边惠宗：每个投资者都要把自己视为优质成长股，不要妄自菲薄，也不要自定义天花板，如果你成功了，至少你多为扩大内需贡献点力量不也很好嘛，因为你明白反身性对自己投资的帮助。如果你还在成功的路上，那也很简单，要自信，专注的做当下每笔投资和交易。
主持人：感谢边惠宗，我们择期再见。
(文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。)
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